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中国装备制造业将迎爆发式增长

  德勤的最新报告指出,中国制造业的海外拓展已进入由装备制造业引领的新阶段。2012年前三季度,中国装备制造企业海外并购交易的金额占据中国制造业海外并购交易总额的45%,而海外并购已经成为全球金融危机以来中国装备制造业海外拓展的主要方式,并购发起方也从原先以大型国有企业占主导扩大到更多的领先民营装备制造企业的积极参与。

中国企业海外收购更精明老到

  仅在上个周末,中国企业便在全球石油、飞机租赁和电动汽车三个行业收购了重要公司。今年中国企业海外收购不但规模加大、进入行业更广泛,且愈加精明老到。

  首先,加拿大政府批准中海油以151亿美元,收购资产遍及全球的加拿大能源集团尼克森。接着,美国国际集团同意将旗下飞机租赁公司国际租赁金融公司的大部分资产作价42亿美元,出售给一个中国财团。最后,中国汽车部件生产商万向集团出价2.56亿美元,竞拍美国破产汽车电池厂商A123成功。

  这一连串的交易巩固了中国作为今年全球并购最重要推动力量之一的地位。银行家们相信,明年这一态势将会延续下去。

  中国企业本身有资金,同时还能够从中资金融机构获得融资,因此中国企业能用于海外扩张的财力仍将非常充裕。瑞银高层表示,在消除国外对收购的担忧方面,中国企业也表现得更为精明老到。

中国装备制造业爆发式增长

  在十二五发展规划中,自主创新能力的增强被视为提升中国装备制造业的核心环节。

  德勤中国制造业组联席领导人杨莹表示,中国装备制造业受益于中国城市化进程加快和固定资产投资的持续快速攀升,在过去三年呈现爆发式增长态势。国家统计局数据显示,2008年中国机械设备行业主营业务收入为10万亿元,到2011年,行业主营业务收入达到21万亿元,年复合增长率接近30%。然而,2011年以来,全球经济颓势加剧,中国经济增长放缓,市场需求的急剧减少令整个行业业绩明显下滑,2012年更进入探底时期。同时,外延式的增长模式无法掩盖中国装备制造业缺乏核心技术、自主创新能力低下的弱点,中国装备制造业进入产业转型和升级的关键时期。很多企业已经尝试通过海外收购,获得技术的提升。

  她表示:中国制造业的出口曾主要以小商品和纺织制品为主,但是从2000年以来,机械及运输设备出口比重快速增长并大幅超越纺织制品,到2011年底,已经占据中国出口总额的47%,这见证了随着中国经济的成长与成熟,中国出口向高附加值产品转移的趋势。金融危机无疑为海外并购提供了难得机遇,但这更是中国制造企业为实现产业升级而进行的理性选择。

私募股权基金积极参与海外并购

  私募股权基金积极参与装备制造业大型海外并购交易。德勤中国并购交易服务合伙人曹文正指出,在中国企业海外收购的初期阶段,交易参与者以国有企业为主导,基本采用纯现金收购模式。2008年以来,私募股权投资基金也作为收购方积极参与中国企业海外并购,促成多笔大型交易。除了资金方面的支持,私募股权投资基金还为企业提供专业建议或帮助企业多方沟通,以弥补中国企业在海外并购中法律法规陌生、文化水土不服等方面的不足。装备制造业的海外收购将在未来几年成为中国跨境并购的重点之一,而私募股权投资基金将是产业资本进行海外收购的重要合作伙伴。

  就收购地区而言,报告指出,中国装备制造业海外收购以德国、美国为主要目标国,并购规模趋向理性。2001年到2012年上半年,中国机械制造企业海外并购完成数量按照目标国排序,德国、美国作为全球工业领域的领跑者仍然成为中国企业最为青睐的并购目的地,分别发生19起和8起交易。在与企业的访谈中,德勤发现,在经历了并购整合的艰难之后,多数企业在并购规模的考虑上趋于理性,未来中国装备制造业海外并购也许将少有蛇吞象式的交易,越来越多企业选择规模适中的收购目标,并购交易数量将持续增长。

信任是中国企业出海的最大障碍

  德勤中国制造业组联席领导人董伟龙评论中国装备制造业在海外收购所遇到的困难时表示,出售方对中国企业的不了解或不信任是当中的最大障碍。欧美国家的优质资产成为中国装备制造企业的主要收购目标,尽管中国企业资金实力雄厚,但很多时候却无法打动出售方。主要原因是当地企业和政府对于中国企业技术转化利用能力、持续运营和品牌管理,以及处理当地劳资关系的能力心存质疑。

  基于前述挑战,德勤在分析全球装备制造业海外并购交易时发现,真正为企业创造价值、表现优异的交易仅占总交易量的23%,表现一般的占比47%,表现不佳为30%。

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